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近期，多家保险公司通过增资、发债等方式补充资本，提升偿付能力充足率。据记者梳理，今年以来截至4月25日，有4家险企共增资37.29亿元，另有4家险企共发债158亿元，两者合计195.29亿元。

在业内人士看来，中小险企内生性与外源性资本补充渠道面临“内外交困”的局面。普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，一方面，受宏观经济增速下行和部分企业盈利能力下降的影响，不少险企股东出资能力和意愿下降，外源性资本补充渠道受阻；另一方面，由于业务增速放缓使得承保端竞争加剧，加上去年投资收益率下降导致可留存的利润大幅下滑，内生性资本补充能力不足。内外因素交汇在一起，使得目前中小险企资本补充压力大。

从不同的资本补充方式来看，增资可补充核心一级资本，进而提升核心偿付能力充足率，而发债可补充附属资本，提升综合偿付能力充足率。相对而言，增资补充资本的效果更好。但险企在实际经营中，往往需要持续增资，部分险企股东无力出资便会选择发债等方式。

《证券日报》记者据银保监会官网信息梳理，今年以来，多家险企增加注册资本获批。具体看，华贵人寿增加注册资本20亿元；瑞再企商增加注册资本1.01亿元；太平洋产险增加注册资本4.78亿元；阳光保险增加注册资本11.5亿元。这4家险企共增资37.29亿元。

从一级市场发债情况来看，根据东方财富Choice数据统计，今年以来，4家险企发债规模达158亿元。其中，太保产险于3月9日、4月3日分别发行了70亿元和30亿元金融债；农银人寿于3月30日发行了35亿元资本补充债；利安人寿于3月10日发行了10亿元资本补充债；太平再保险于3月3日发行了13亿元资本补充债。

实际上，去年以来，保险业内生性资本补充渠道受到限制，尤其是中小险企利润转增资本受到较大冲击，资本补充能力出现大幅下滑。2022年，五大上市险企合计归母净利润为1746.93亿元，同比下降19%；部分中小险企净利润下滑幅度更大，有59家非上市寿险公司合计净利仅为24亿元，同比大幅下滑94%。

在周瑾看来，马太效应加剧的市场格局之下，中小险企面临的业绩压力愈发明显，资本补充也愈发困难。

另据银保监会披露的信息显示，2022年第四季度末，纳入会议审议的181家保险公司中，有16家被评为C类，11家被评为D类。这意味着有27家险企偿付能力不达标。其中，不少险企由于资本常年得不到补充，而被列为偿付能力不达标险企。

面对中小险企增资难题，周瑾认为，保险公司首先要进行瘦身，摒弃规模思维，调整业务和投资结构，砍掉低品质的业务，降低资本消耗；其次要优化资本配置，优先发展资本效率高的业务，配置与其风险偏好匹配的投资资产，积极推进降本增效，提高业务价值和利润水平。

泰生元精算咨询公司创始人、英国精算师协会会员毛艳辉表示，一方面，保险公司要持续推动高内涵价值业务的发展，通过搭建多元化产品体系、控制费用率、提升投资能力等方式持续提升“利差益、死差益、费差益”，以增强内生性资本补充能力；另一方面，要完善公司治理，避免业务激进发展或公司治理混乱侵蚀资本金。