近期医药行情的重要催化剂？
学术界、产业界、资本界，医药大佬们可能都在关注一个重磅会议：ASCO年会。
(资料图片)
它被称为肿瘤领域的“奥林匹克盛会”，每年6月初举办，很多重磅研究和临床试验成果都会选择在这里首次发布。
据《肿瘤瞭望》统计，今年的ASCO大会堪称“国人之光”，国内一共入选了18项口头报告、一项临床科学探讨、一项快速摘要、21项壁报讨论。
而安信证券则指出本次ASCO年会上相关创新药企业密集披露的临床数据，将驱动创新药行业整体行情向上！（资料来源：《创新药23Q2催化剂密集，重点看好板块估值回升机会》2023.4.9，下同）
历年ASCO会议前后，创新药指数都有所表现
作为全球学术水平最高的行业会议之一，ASCO年会也展现出了颇为强大的资本市场影响力。
比如，安信证券研报通过数据分析发现，近几年ASCO会议前后创新药指数行情都有所呼应。
而国泰君安研报也指出，HK未盈利生物科技指数在2021.4.1-2021.6.30期间上涨了31%、在2022.5.13-2022.7.6期间上涨了38%，均有优异表现。（资料来源：《2023年ASCO本土创新药进展跟踪》，2023.5.3）
中国声音闪耀ASCO，30+上市药企将披露创新数据
ASCO年会举办已经数十年了，为什么近几年格外受到国内关注呢？
当然是因为国内创新药行业足够“争气”，无论是学术界还是药企，来自中国的声音正不断被ASCO放大，为世界所倾听！
资料来源：华创证券研报《ASCO 2023国产新药进展更新》，2023.5.8，下同
其实从2011年开始，中国肿瘤学术研究报告逐渐登上ASCO舞台。十年后的今天，ASCO年会上每年都有近20项口头报告来自国内学者。
啥是口头报告？
据悉，ASCO年会每年在4月底公布摘要，按其重要性由高到低依次排序为：口头汇报、壁报讨论、壁报展示和摘要收录，前三类研究者会被邀请到现场进行交流展示，尤其是口头汇报研究成果意义重大！
本次披露的ASCO国产创新药摘要标题里，超过30家A+H股企业或将披露创新品种的数据，其中多家上市公司涉及披露的后期临床数据较多，值得期待。
简单举个例子：某A股药企的研究成果是肺癌领域首个且唯一获中美双“突破性疗法认定”的国创新药，其新药上市申请于2023年1月获国家药监局上市受理并纳入优先评审，该研究成果的最新进展入选了本次ASCO年会口头报告。（资料来源：美通社新闻《中国声音闪耀2023 ASCO》，2023.4.27）
医药投资，争流正当时
数据来源：wind，中证医药指数估值统计区间为2009/7/3-2023/5/22，CS创新药指数估值统计区间为2017/3/17-2023/5/22。指数过往表现不预示未来，也不代表相关基金产品的业绩。
目前从估值、资金、政策、业绩等多个维度来看，医药板块都已经处于多重底的状态。（资料来源：太平洋证券《2023年医药行业中期投资策略》，2023.5.15，下同）
估值不必赘言。看资金，目前公募基金重仓医药行业的比例为11.24%，持仓比例低于10年平均水平，医药板块的投资潜力亟待挖掘。
看政策，随着医保谈判降价温和，集采的悲观情绪也在趋缓。汇添富创新医药混合的基金经理郑磊也一直持有这样的观点：医改政策导向是建立更加合理、规范的医疗保障体系，一些不合理的利润需要挤出，但未来我们也可能会看到对一些医疗服务价格的纠偏。
看业绩，据太平洋证券研究，2023年第一季度，虽然医药制造业的收入和利润同比仍略有下滑，但医药流通、化学制剂、化学原料药、中成药等子行业一季度营业总收入同比增速均出现了显著提升，归母净利润也基本实现较好的增长。
两位值得关注的绩优基金经理
估值较低、业绩向上、政策趋暖、创新爆发、资金拥挤度小……因此，当下的A股市场，如果要列举我认为值得定投的板块，医药绝对是榜上有名的！
而具体到基金产品上，汇添富基金的郑磊和张韡两位医药投资大咖的产品，都是比较优秀的选择。
基金经理 | 在管绩优产品 |
郑磊 | 汇添富创新医药混合（006113） |
汇添富医药保健混合（470006/960015） | |
张韡 | 汇添富健康生活一年持有混合（011826/011827） |
汇添富达欣混合（001801/002165） |
注：上述产品为基金经理在管的部分产品，详细情况见底部。
从相关产品一季报来看，郑磊和张韡两位基金经理在医药细分领域投资思路上略有区别。
郑磊更看好医药在疫情后时代下的三条主线：复苏、安全、创新。因此，一季度郑磊主要加强配置了复苏逻辑下的医疗服务板块，此外也增持了科技创新相关的资产，包括AI在医药领域垂直应用的潜在标的。（资料来源：汇添富创新医药混合2023年度一季报）
汇添富创新医药混合（006113） | |
成立以来累计收益率 88.34% | 同期基准仅 3.13% |
数据来源：基金一季报，统计区间为2018/8/8-2023/3/31，基金过往业绩不代表未来
张韡则坚持以成长+价值为主导的投资思路，集中配置创新药服务、医疗服务、消费细分、创新药、若干较高景气度的子行业。在汇添富健康生活一年持有混合的一季报中，张韡也详细分析了自己的布局思路：
1）创新药：随着全球NASH、老年痴呆、ADC、减肥药等领域在过去半年的突破性进展，全球创新有望迎来新周期。关注布局创新药企业以及传统仿制药公司转型创新药成功的潜在标的。
2）创新产业链：行业进一步分化，精选业绩确定性高的标的；
3）消费主线：沿着复苏大方向挑选个股。
4）进口替代：科研设备、医疗设备、科研耗材等细分领域，优质标的有长期成长空间。
汇添富健康生活一年持有混合A（011826） | |
过去六个月累计收益率14.73% | 同期基准仅9.37% |
过去一年累计收益率6.69% | 同期基准仅-4.39% |
数据来源：基金一季报，统计截至2023/3/31，基金过往业绩不代表未来
汇添富创新医药混合成立于2018/8/8,2018/8/8-2020/5/29由郑磊、刘江共同管理，2020/5/29至今由郑磊单独管理，成立以来各年业绩及基准分别为（%）：-6.34/-16.31、70.52/22.91、85/31.55、-11.57/-11.43、-24.48/-12.43。汇添富健康生活一年持有混合A成立于2021/3/25，成立以来由张韡（2021/3/25至今）、郑磊（2021/3/25-2022/7/7）管理，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：0.21/-5.16、-7.6/-15.73。郑磊在管同类产品包括：汇添富医药保健混合成立于2010/9/21，历任基金经理为王栩(2010/9/21-2013/5/10)、周睿(2012/3/2-2019/4/26)、刘闯(2015/1/15-2016/10/31)、2019/4/9至今由郑磊单独管理，A份额2017-2022各年业绩及基准分别为(%)：-3.26/11.14、-18.48/-19.66、61.49/24.91、89.84/40.82、-2.97/-8.62、-25.35/-17.31；汇添富中盘积极成长混合A成立于2020/3/13，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：52.1/12.5、3/12.96、；汇添富医疗积极成长一年持有混合A成立于2020/8/21，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：6.69/9.53、-7.7/-12.21、-18.26/-16.21；汇添富成长领先混合A成立于2021/12/10，成立以来业绩及基准分别为(%)：-12.29/-14.02。张韡在管同类产品包括：汇添富香港优势精选混合(QDII)成立于2010/6/25，历任基金经理为刘子龙(2010/6/25-2012/11/1)、王致人(2010/6/25-2015/6/15)、赖中立(2015/5/26-2016/7/13)、倪健(2015/10/27-2019/1/1)、杨威风(2019/1/1-2021/9/29)、陈健玮(2021/9/29至今)、张韡(2021/9/29至今)，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：11.4/13.74、-23.38/-21.86、14.32/18.97、11.17/-2、-0.39/3.74、-3.43/-2.5、-6.01/5.46、32.08/45.9、-24.41/-18.16、17.19/17.84、31.52/22.58、-30.9/-20.49、-8.18/-21.17；汇添富达欣混合A成立2015/12/2，历任基金经理为李怀定(20151202-20180706)、曾刚(2018/7/6-2020/7/1)、郑慧莲(2018/7/6-2020/6/10)、李云鑫(2020/6/10-2021/9/3)、胡奕(2020/7/1-2022/10/21)、张韡(2022/10/21至今)，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：2.7/-6.46、5.74/9.2、-3.41/-10.26、8.91/18.69、41.49/13.5、10.27/-1.21、0.24/-10.8。数据来源为基金各年年报，截至2022/12/31。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富创新医药混合、汇添富健康生活一年持有混合可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富创新医药混合属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为积极型（C4）及以上的投资者；汇添富健康生活一年持有混合属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网，本基金在基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。
