金融投资报记者 刘敏

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凭借“南方黑芝麻糊”被人们所熟知的黑芝麻(000716)，在业绩连续下滑的情况下，拟转型布局储能电池领域。

4月1日，黑芝麻在宣布终止前次增资新能源公司的同时公告称，拟将全资子公司江西小黑小蜜的经营业务转型为储能锂电池生产经营，并投资35亿元建设储能电池生产基地。

增资失败谋求自主转型

“南方黑芝麻糊”是黑芝麻创业几十年来成功的产品，畅销多年，备受消费者青睐，享有中国糊类知名美誉。

早在2017年，黑芝麻就拟参股天臣新能源，不过未对其实现控股。该公司成立后，在新能源行业的研究、产品研发、生产技术应用等方面取得了一定成果，积累了较丰富的行业经验。

2022年10月，黑芝麻拟以持有江西小黑小蜜的股权评估作价对天臣新能源增资5亿元，从而获得天臣新能源59.09%股权，并将天臣新能源纳入合并报表范围，利用天臣新能源作为公司向储能锂电池等新能源业务发展的平台，拓展新业务。

上述交易在公告近半年后，最终终止。对此，黑芝麻称，在推动方案实施过程中，天臣新能源所在地的扶持优惠政策落实又发生变化，政府明确要求在限期完成项目投资建设，与公司原计划分期投建的安排产生冲突，后续能否取得相关的扶持优惠政策存在重大不确定性。鉴于此，出于审慎原则经各方协商，一致同意终止此次增资。

为抓住新能源产业发展机遇、盘活江西小黑小蜜的闲置资产，黑芝麻董事会同意江西小黑小蜜主营业务转型为新能源产业生产经营，在江西南昌新建区投资35亿元建设磷酸铁锂储能锂电池生产基地。公告还显示，天臣新能源承诺，黑芝麻方及其下属公司拟发展的方型磷酸铁锂电池储能电池等新能源业务，需要其予以技术、人才支持的，天臣新能源将无偿提供相应支持。

黑芝麻表示，公司认为当下是储能锂电池产业发展的黄金时期，通过投建南昌储能电池生产基地，项目建成投产后，将形成健康食品与储能电池双主业的经营格局。该生产基地将建设三条方形磷酸铁锂电池生产线，建成达产后将形成年产8.9GWH的储能电池的产能规模。

超六成资金靠银行贷款

黑芝麻近几年经营业绩并不理想，此次跨界建设新能源项目资金中，银行贷款将占六成以上。

从业绩来看，2019年至2021年，黑芝麻营业收入分别为44.76亿元、38.41亿元、40.25亿元，整体呈现小幅波动下滑；对应归母净利润分别为3384.65万元、911.08万元、-1.09亿元，同比下滑43.51%、73.08%、1297.48%，降幅不断扩大。

根据业绩预告，黑芝麻预计2022年净亏损为1.2亿元至1.7亿元。对于亏损进一步扩大的原因，公司表示，下属全资子公司上海礼多多电子商务有限公司由于疫情、市场竞争、成本上涨和业务结构调整等多方面不利因素的叠加影响，收入大幅度下降并产生较大亏损，对公司的整体业绩产生较严重影响。

黑芝麻表示，根据政策环境和市场需求情况，拟将江西小黑小蜜的经营业务转型为储能锂电池生产经营，并投资35亿元建设南方黑芝麻南昌锂离子储能电池生产基地，该项目总投资预算约为35亿元。

具体来看，项目一期投资17亿元，这部分投资额将来源于三部分：一是江西小黑小蜜存量和流动资金约4亿元作为项目资本金投入。二是取得的政府技改补贴等专项资金作为厂房改建资金。三是向银行申请项目建设专项贷款10亿元，目前已有多家银行联系项目贷款事宜。项目二期投资18亿元同样来自于三部分：一是拟引进投资合作伙伴对项目公司增资4亿元，该增资款作为二期项目的资本金。二是以取得的政府补贴作为建设资金投入。三是向银行申请项目建设专项贷款12亿元。由此可见，该项目共需要贷款22亿元。

截至2022年三季度末，黑芝麻资产总计为47.17亿元，其中货币资金余额为2.27亿元，负债总计超20亿元。若再叠加上述22亿元的银行贷款，黑芝麻的偿债压力倍增。

前有明牌珠宝斥资百亿跨界玩光伏，后有黑芝麻高额借款35亿投锂电，跨界“生意”好做吗？

对此，业内人士认为，近年来跨界投资的上市公司越来越多，跨界投资存在诸多风险，尤其是涉足毫不相干的非主业产业链领域。当资金砸向新业务时，必然会冲淡原主要创新投入和扩产能需要，出现新的利润增长点没有育成，旧的利润增长源被堵塞的情况，企业将极为被动。因此，跨界经营需建立在充分调研且充分可靠的基础上，决不可轻率决策。

二级市场上，在业绩亏损严重的情况下，黑芝麻股价自去年三季度以来一路飙涨。截止2023年4月3日，黑芝麻股价累计涨幅高达119.65%。